伯克希尔现金储藏为何再创新高？巴菲特股东信中泄漏这些头绪
来历：汹涌新闻
当地时刻2月22日，“股神”巴菲特发布了第47封股东信。
巴菲特致股东的信被全球出资者奉为“圣经”，不只由于他管理的公司惊人成功，还由于他在出资和经济方面，有时乃至触及社会、政治的诙谐博学。
本年的函件长度较上一年进一步减缩，仅有15页。在这封信中，巴菲特对伯克希尔·哈撒韦公司上一年的成绩表明满意，回忆了他接收公司60年来取得的巨大成功，一起向美国提出了一些主张。
不过，其间最受商场重视的明显是伯克希尔在上一年末持有的现金及现金等价物再创前史新纪录。对此，各界又有怎样的评说？
为何囤积许多现金？
巴菲特好像也十分清楚其许多持有现金的行为，被商场高度重视。他在股东信中表明，尽管部分谈论人士以为伯克希尔的现金头寸十分高，但绝大多数资金依然投向了股票，这一偏好不会改动。
巴菲特着重：“伯克希尔的股东可以定心，咱们一直会将大部分资金投入股票——主要是美国企业，但其间许多公司在全球商场也有着重要事务。伯克希尔永久不会偏好持有现金等价物，而忽视优质企业的股权，无论是控股仍是部分持有。”
事实上，伯克希尔巨大的现金持有量在股东和观察者中引发了疑问，尤其是在利率估计将从多年高点下降的状况下。近年来，这位伯克希尔CEO兼董事长对贵重的商场和稀疏的购买时机表明懊丧。一些出资者和分析师对缺少行为感到不耐烦，并寻求解说。
伯克希尔长时刻观察者以为，巴菲特之所以“囤积”现金，主要原因在于当时商场估值过高。
《华尔街日报》谈论称，标普500指数现在的预期市盈率为22.3倍，高于10年平均值18.6倍。在巴菲特拿手的领域内，优质大型企业已难寻“便宜货”，这使得巴菲特难以找到契合其出资规范的标的。
Edward Jones的高档股票研讨分析师James Shanahan表明，许多财务顾问都在忧虑：“假如沃伦·巴菲特都不买股票，咱们为什么要买？”
亲近重视伯克希尔的人这样看待现金的添加：在巴菲特了解的职业中，该公司寻觅的大型优质企业价格现已上涨得太高，选股者无法坚信一项出资会为伯克希尔及其股东带来可观的报答。
CNBC的报导指出，巴菲特在信中的确暗示了股票估值是一个令人忧虑的问题。
巴菲特写道：“咱们在挑选股票出资东西时是公平的，出资任何一种出资东西都取决于咱们可以在哪里最好地装备你（和我家人）的储蓄。一般，没有什么看起来有吸引力的东西；咱们很少发现自己正处于时机之中。”
现金从何而来？
现金堆集的原因之一是伯克希尔许多出售了苹果股票，近年来苹果股票的估值远高于巴菲特公司在2016年至2018年树立头寸时的估值。
FactSet的数据显现，从2023年末开端，伯克希尔接连四个季度减持了苹果的股份，将对苹果的持股份额从近6%降至2%。上一年第四季度，伯克希尔暂时中止了对苹果的进一步出售。
一些出资者和分析师估测，巴菲特曩昔一年的保存行为不是对商场的判别，而是经过减少过大仓位和堆集现金为他将来布置做预备。
由于伯克希尔哈撒韦的股票出资组合中，这部分持仓现已占到了相当大的比重。他的指定继任者格雷格·阿贝尔终究接手公司后，他将担任这一过渡。
“有些人或许会说，这是他在收拾残局，预备把公司交接给他人，”Shanahan说，“他想给格雷格·阿贝尔一个好的起点，不想留下任何遗留问题。”
现金添加的另一个原因是股票回购堕入阻滞，伯克希尔·哈撒韦在上一年第三季度初次没有回购任何股票，第四季度亦然。
路透的观念以为，伯克希尔的规划也按捺了其股价不会像几十年前那样跑赢指数。
路透社的数据显现，曩昔10年，伯克希尔的股价上涨了225%，而标普500指数计入股息后上涨了241%，扣除股息后上涨了185%。
“他们将有许多买入时机，但伯克希尔将永久无法像曩昔那样完成两位数的大收益。” 伯克希尔长时刻出资者、Smead Capital Management首席出资官Bill Smead表明。
不过，Gabelli Funds出资组合司理Macrae Sykes表明，伯克希尔的现金储藏也应被视为一项要害财物，由于它保证了“伯克希尔的竞争能力，在遭到鼓励时可以敏捷做出大规划反响。尽管这种状况并不常见，但从前史上看，当该企业集团布置资金时，它会带来可观的未来报答。”
“咱们持有伯克希尔·哈撒韦是为了看到资金被从头出资，” Cheviot Value Management出资组合司理Darren Pollock表明，“咱们持有它是为了期望大鲸鱼出现时，他们可以将其捕获。明显，这需求很长时刻。”
汹涌新闻记者 孙铭蔚
相关文章
“奥运年的时分自己现已好久没有回家了。像今年过年的时分自己也不是在家，也会在新加坡备战竞赛。”
随后，论题#王楚钦想家了#登上微博热搜。
冲上热搜！王楚钦与杨洋同台参与活动，泄漏新年方案
12月17日，国乒选手王楚钦在一场活动上表明，在自己的职业生涯中，仅有有形象的节假日便是新年。“奥运年的时分自己现已好久没有回家了。像今年过年的时分自己也不是在家，也会在新加坡备战竞赛。”随后，论题#...
林志玲老公黑泽良平用中文拜年 泄漏宝宝健康安全
2月2日，林志玲老公黑泽良平（Akira）在妻子官宣生子后初次出面，并用中文和我们拜年：“新年快乐！谢谢我们温暖的祝愿和留言，诚意祝愿我们身体健康！并具有充溢爱和期望的一年！”与此同时，黑泽良平经纪人...